Mercati – La BCE lancia piano di azione per includere il cambiamento climatico nella strategie di politica monetaria

Il Consiglio direttivo della BCE ha deciso un piano d’azione completo, con un’ambiziosa tabella di marcia, per incorporare ulteriormente le considerazioni sul cambiamento climatico nel suo quadro politico.

Con questa decisione, il Consiglio direttivo sottolinea il suo impegno a riflettere più sistematicamente le considerazioni di sostenibilità ambientale nella sua politica monetaria.

La decisione segue la conclusione della revisione della strategia del 2020-21, in cui le riflessioni sul cambiamento climatico e sulla sostenibilità ambientale erano di importanza centrale.

Affrontare il cambiamento climatico è una sfida globale e una priorità politica per l’Unione Europea. Mentre i governi e i parlamenti hanno la responsabilità primaria di agire in materia di cambiamenti climatici, nell’ambito del suo mandato la BCE riconosce la necessità di integrare ulteriormente le considerazioni sul clima nel suo quadro politico.

I cambiamenti climatici e la transizione verso un’economia più sostenibile incidono sulle prospettive di stabilità dei prezzi attraverso il loro impatto su indicatori macroeconomici quali inflazione, produzione, occupazione, tassi di interesse, investimenti e produttività, sulla stabilità finanziaria e sulla trasmissione della politica monetaria.

Inoltre, i cambiamenti climatici e la transizione al carbonio incidono sul valore e sul profilo di rischio delle attività detenute nel bilancio dell’Eurosistema, portando potenzialmente a un accumulo indesiderato di rischi finanziari legati al clima.

Con questo piano d’azione la BCE aumenterà il proprio contributo alla lotta ai cambiamenti climatici, in linea con gli obblighi previsti dai Trattati dell’UE.

Il piano d’azione comprende misure che rafforzano e ampliano le iniziative in corso dell’Eurosistema per tenere meglio conto delle considerazioni sul cambiamento climatico, allo scopo di preparare il terreno per modifiche al quadro di attuazione della politica monetaria.

La concezione di queste misure sarà coerente con l’obiettivo della stabilità dei prezzi e dovrebbe tenere conto delle implicazioni del cambiamento climatico per un’efficiente allocazione delle risorse.

Il Centro per il cambiamento climatico della BCE, di recente istituzione, coordinerà le attività pertinenti all’interno della BCE, in stretta collaborazione con l’Eurosistema.

Queste attività si concentreranno sulle seguenti aree:

  • modellazione macroeconomica e valutazione delle implicazioni per la trasmissione della politica monetaria. La BCE accelererà lo sviluppo di nuovi modelli e condurrà analisi teoriche ed empiriche per monitorare le implicazioni del cambiamento climatico e delle relative politiche per l’economia, il sistema finanziario e la trasmissione della politica monetaria attraverso i mercati finanziari e il sistema bancario alle famiglie e alle imprese.
  • Dati statistici per l’analisi dei rischi del cambiamento climatico. La BCE svilupperà nuovi indicatori sperimentali che copriranno gli strumenti finanziari verdi rilevanti e l’impronta di carbonio delle istituzioni finanziarie, nonché le loro esposizioni ai rischi fisici legati al clima. Ciò sarà seguito da miglioramenti graduali di tali indicatori, a partire dal 2022, anche in linea con i progressi delle politiche e delle iniziative dell’UE nel campo della divulgazione e del reporting della sostenibilità ambientale.
  • Trasparenza come requisito per l’ammissibilità come garanzia e per l’acquisto di attività. La BCE introdurrà requisiti di informativa per le attività del settore privato come nuovo criterio di idoneità o come base per un trattamento differenziato per le garanzie e gli acquisti di attività. Tali requisiti terranno conto delle politiche e delle iniziative dell’UE in materia di divulgazione e rendicontazione della sostenibilità ambientale e promuoveranno pratiche di divulgazione più coerenti nel mercato, mantenendo nel contempo la proporzionalità attraverso requisiti adeguati per le piccole e medie imprese. La BCE annuncerà un piano dettagliato nel 2022.
  • Miglioramento delle capacità di valutazione del rischio. Nel 2022 la BCE inizierà a condurre prove di stress climatico sul bilancio dell’Eurosistema per valutare l’esposizione dell’Eurosistema al rischio di cambiamenti climatici, facendo leva sulla metodologia della prova di stress climatico a livello di economia della BCE. Inoltre, la BCE valuterà se le agenzie di rating del credito accettate dal Credit Assessment Framework dell’Eurosistema abbiano divulgato le informazioni necessarie per capire come incorporano i rischi legati ai cambiamenti climatici nei loro rating. Inoltre, la BCE prenderà in considerazione l’elaborazione di standard minimi per l’incorporazione dei rischi legati ai cambiamenti climatici nei propri rating interni.
  • Quadro delle garanzie. La BCE prenderà in considerazione i rischi rilevanti connessi ai cambiamenti climatici nella revisione del quadro di valutazione e di controllo dei rischi per le attività mobilizzate come garanzia dalle controparti nelle operazioni di credito dell’Eurosistema. Ciò assicurerà che essi riflettano tutti i rischi rilevanti, compresi quelli derivanti dai cambiamenti climatici. Inoltre, la BCE continuerà a monitorare gli sviluppi strutturali del mercato dei prodotti di sostenibilità ed è pronta a sostenere l’innovazione nel settore della finanza sostenibile nell’ambito del suo mandato, come esemplificato dalla sua decisione di accettare come garanzia obbligazioni legate alla sostenibilità.
  • Acquisti di attività nel settore delle imprese. La BCE ha già iniziato a prendere in considerazione i rischi rilevanti del cambiamento climatico nelle procedure di due diligence per gli acquisti di attività del settore societario nei suoi portafogli di politica monetaria. In futuro, la BCE adeguerà il quadro che guida l’allocazione degli acquisti di obbligazioni societarie per incorporare criteri relativi al cambiamento climatico, in linea con il suo mandato. Questi includeranno l’allineamento degli emittenti con, come minimo, la legislazione dell’UE che attua l’accordo di Parigi attraverso metriche legate al cambiamento climatico o impegni degli emittenti verso tali obiettivi. Inoltre, la BCE inizierà a divulgare le informazioni relative al clima del programma di acquisto del settore societario (CSPP) entro il primo trimestre del 2023.

L’attuazione del piano d’azione sarà in linea con i progressi delle politiche e delle iniziative dell’UE in materia di divulgazione e rendicontazione della sostenibilità ambientale, tra cui la direttiva sulla rendicontazione della sostenibilità aziendale, il regolamento sulla tassonomia e il regolamento sulle informazioni relative alla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari.