Banca Imi ha confermato il buy su Ivs Group ed elevato il target price a 17,1 euro dai precedenti 14,1 euro, in scia ai brillanti risultati del primo trimestre 2017.
Nel dettaglio nel periodo in esame il gruppo riporta ricavi pari a 97,5 milioni, in crescita del 15% rispetto al pari periodo del 2016. Il fatturato relativo alla sola attività di vending ammonta a 93,7 milioni (+15,1%), beneficiando soprattutto del consolidamento di realtà acquisite.
La dinamica positiva del fatturato si riflette a livello sia di Ebitda adjusted, pari a 23,6 milioni e in progresso del 14% (reported 22,6 milioni, +11,2%), sia di Ebit, aumentato del 13,1% a 11,9 milioni.
Tutto ciò si riflette sull’utile netto di gruppo, che cresce del 58,6% a 5,2 milioni. Al netto del saldo delle voci straordinarie, l’utile netto adjusted di gruppo si esprime in 6 milioni (6,9 milioni nel primo trimestre 2016).
Il management segnala che la prima parte del 2017 è stata caratterizzata da una ripresa dei volumi nel vending, in particolare nel segmento hot beverages, rispetto ai precedenti anni di crisi, con la possibilità che possa continuare nella restante parte dell’anno e si attende un proseguimento del percorso di crescita anche per linee esterne.
Il tutto con l’obiettivo di aumentare costantemente la qualità e la densità territoriale del servizio, abbinato a una graduale crescita dei volumi e dei prezzi a perimetro costante e in presenza di un contesto macro economico e competitivo che pare favorevole.
L’analista ha incluso nelle stime per il 2017 l’effetto dell’acquisizione di Ibervending e indicato le previsioni per il periodo 2018-2019, ovvero una crescita organica del giro d’affari pari al 2% e ricavi annui pari a 15 milioni derivanti dalle acquisizioni. Ebitda margin confermato al 23 per cento, in linea con le stime 2017.
