Inwit chiude il primo semestre 2017 con ricavi pari a 173,8 milioni, in crescita del 5,4% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Nel dettaglio, 129 milioni derivano dal contratto di servizio (Master Service Agreement) con il gruppo Telecom Italia; 43 milioni da altri clienti, tra cui tutti i principali gestori mobili italiani e altri operatori di reti radio; 1,8 milioni dall’impatto delle nuove ospitalità su siti di nuova realizzazione.
Aumenta inoltre la base clienti, alla luce del rapporto di co-tenancy (numero medio clienti per sito) che è salito a 1,78x tenant per sito da 1,75x al 31 marzo 2017.
L’Ebitda si attesta a 90,6 milioni, con un margine sui ricavi del 52,1% (+3,8 punti percentuali rispetto al primo semestre 2016), una dinamica che riflette in particolare l’incremento dei tenant presenti sul parco siti e la riduzione dei costi di locazione degli spazi. Con una crescita del 13,7%, l’Ebitda si dimostra nuovamente in linea rispetto alle previsioni comunicate al mercato (“low teens”, cioè 11-14%).
L’Ebit si fissa a 84,6 milioni,in aumento del 15,7% rispetto al primo semestre dell’anno precedente. L’utile netto del periodo registra una crescita del 21,6% e si attesta a 59,1 milioni.
L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2017 ammonta a 57,6 milioni, in aumento di 23,3 milioni rispetto a fine 2016, ed è pari a 0,3x il valore dell’Ebitda annualizzato. Le proiezioni al 2019 del management indicano infatti un rapporto Net Debt/Ebitda ben inferiore a 2 volte.
Gli investimenti industriali del semestre sono pari a 14,7 milioni (in crescita di 3,1 milioni rispetto allo stesso periodo del 2016) e includono l’acquisto di terreni e diritti di superficie nonché la realizzazione di nuove infrastrutture tradizionali (nuovi siti) e di nuova generazione (small cell).
Commento
Grazie a un ulteriore incremento del rapporto di co-tenancy e alla prosecuzione del processo di contenimento dei costi di locazione passiva, il management prevede, in coerenza con le dinamiche descritte nel piano industriale 2017-2019, un progressivo miglioramento delle performance operative.
Oltre ad attuare il piano di crescita dei contratti di ospitalità e a proseguire il percorso di razionalizzazione e valorizzazione del proprio patrimonio, Inwit intende investire nello sviluppo delle infrastrutture ed in particolare nella realizzazione dei nuovi siti (circa 400 completati su 500 previsti al 2018), delle micro coperture (41% delle 4.000 previste), nell’acquisizione di terreni (38% dei 1.300 previsti) e nel backhauling in fibra (15% delle 1.000 previste).
Il mercato delle infrastrutture per radiomobili sta infatti attraversando un processo di trasformazione indotto dalla crescita di connessioni a banda larga. Tale incremento della domanda richiede l’espansione delle coperture 4G, nonché l’evoluzione delle architetture delle reti radiomobili che, per erogare velocità elevate e basse latenze, richiederanno un elevato numero di celle e microcelle.
