KT& Partners ha alzato il fair value su Eukedos da 1,44 euro a 1,48 euro, cui corrisponde un upside potenziale di circa il 52% rispetto al prezzo attuale di 0,975 euro.
Ciò a seguito non solo dei conti 2018 che avevano evidenziato ricavi pari a 51,6 milioni, in crescita dell’1,5% su base annua e un utile netto di 1 milione, a fronte di una perdita netta di 2,2 milioni del 2017, ma anche dell’approvazione del Piano Industriale 2019-2023.
Alla luce di ciò l’analista ha rivisto le proprie stime, considerando come principali driver lo sviluppo della struttura di Pettorano, il cui contributo è atteso nel 2021, l’ampliamento delle strutture di Pontida e di Buon Samaritano nel 2020 e la conclusione del contratto di Domus Paci previsto per gli ultimi mesi di quest’anno.
KT&Partners si attende che il 2020 sarà un anno di transizione mentre nel 2021 sia i ricavi che l’Ebitda dovrebbero recuperare rispettivamente ai 51 milioni e a 4,4 milioni, con il relativo margine atteso all’8,5% (+70 bp a/a). Ciò in considerazione del minor impatto degli affitti relativi allo sviluppo della struttura di Pettorano e la fine del contratto di locazione a Pontida.
L’analista aggiunge poi che l’investimento di circa 8 milioni previsto per il 2019 e per il 2020 relativo allo sviluppo della nuova struttura impatterà sulla posizione finanziaria netta, che dovrebbe aumentare quest’anno di 1,5 milioni a 13,3 milioni, per poi scendere a 12 milioni nel 2021 quando la struttura stessa inizierà a produrre i propri risultati.
