Gli analisti di KT&Partners hanno alzato il target price sul titolo Maps a 4,80 euro rispetto al precedente prezzo obiettivo di 4,63 euro. La nuova valutazione, basata sul metodo DCF e sui multipli, corrisponde ad un equity value di 41 milioni e incorpora un upside potenziale del 28% rispetto alla chiusura di venerdì a 3,75 euro.
Negli ultimi tre mesi Maps ha firmato nuovi contratti, tra i quali un accordo in ambito sanitario con la tedesca Atos Group, un progetto biennale da 190 mila euro per la Regione Puglia e il rinnovo al 2020 del contratto quadro con la European Food and Safety Authority. Quest’ultima rappresenta uno dei clienti più importanti di Maps, avendo generato entrate annuali per circa 2 milioni negli ultimi 5 anni.
Inoltre, nell’ambito della strategia di crescita esterna, gli analisti sottolineano l’operazione che ha portato ad acquisire il 100% di Roialty, attiva nel settore del loyalty management. Nel 2018 Roialty ha registrato un fatturato di per 427, di cui circa l’80% ricorrente, con un Ebitda margin del 21 per cento. Il mercato del loyalty management dovrebbe crescere a un Cagr 2017-2025 del 19,5%, raggiungendo circa 7 miliardi.
In scia a questa operazione gli esperti hanno alzato di 100 punti base la stima sul Cagr 2018-22E dei ricavi, previsti in aumento del 16% annuo grazie al contributo proveniente dagli abbonamenti, dalla business unit sanitaria, da Roialty e dall’internazionalizzazione.
Ancora più rapida la crescita attesa per l’Ebitda, per il quale si prevede un Cagr 2018-22E del 18,7% (+150 punti base rispetto alle previsioni precedenti), grazie all’espansione delle soluzioni proprietarie che consentono di generare economie di scala. Per quanto riguarda l’utile netto, si stima una crescita media del 21% (+100 punti base rispetto allo studio precedente).
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