KT&Partners ha lasciato invariato il target price sul titolo Osai a 5,59 euro, prezzo che incorpora un potenziale upside del 12% rispetto al prezzo di chiusura di 4,99 euro di venerdì 1 ottobre, mantenendo il giudizio “Hold”.
Nel 1H21, le vendite sono aumentate del 14,4% a/a (inferiori del 9,3% rispetto alle stime di KT&Partners), mentre il valore della produzione è sceso del 4% su base annua. KT&Partners specifica che nel 1H21 gli ordini hanno registrato una contrazione del 5,6% rispetto al 1H20. Tuttavia, dopo un 1Q21 debole, con soli 6 milioni di ordini, la raccolta ordini ha recuperato nel 2Q21 e il trend positivo è continuato anche nel 3Q21.
Al 30 settembre il management di OSAI prevede 29,5 milioni di ordini, superiori rispetto ai 27,5 milioni dell’intero anno 2020 con pieno recupero del livello di business.
OSAI ha chiuso il 1H21 con un Ebitda di 0,5 milioni e una perdita di 0,5 milioni. I risultati sono stati impattati anche dalla maggiore incidenza del costo del lavoro a seguito delle nuove assunzioni effettuate nel periodo.
Infine, la PFN è migliorata da 11,41 milioni di fine 2020 a 10,5 milioni, beneficiando anche di 3,8 milioni di cash in seguito all’esercizio dei warrant.
Recentemente la società ha consegnato la sua prima macchina a STMicroelectronics (STM) per produrre carburo di silicio, un metallo prezioso chiave per migliorare l’efficienza dei veicoli elettrici. KT&Partners sottolinea che la soluzione rappresenta un importante driver di crescita per OSAI e porterà, nei prossimi anni, un aumento degli ordini.
KT&Partners ha rivisto le proprie stime per il FY21, in considerazione di una raccolta ordini fiacca nel 1Q21 e di tempi di consegna più lunghi a causa della carenza mondiale di materie prime.
Tuttavia, per gli analisti la prospettiva rimane positiva a seguito della ripresa degli ordini registrata dal 2Q21. Ora le stime evidenziano: un fatturato in crescita a un CAGR 2020-2025 del 23,7%, fino a 89 milioni nel FY25 (invariato rispetto alla stima precedente), mentre per il 2021 la stima è di 34,1 milioni (in precedenza 39,1 milioni); un Ebitda margin del 10,2% nel FY21 (13,2% in precedenza) e un aumento graduale fino al 16,4% nel 2025 (16,9% in precedenza); un utile netto del FY21 di 0,6 milioni (2,1 milioni in precedenza) fino a 8,3 nel 2025 (8,5 milioni in precedenza), in crescita ad un CAGR 2020-2025 dell’89%.
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