Intermonte ripropone il rating “buy” su PharmaNutra e aumenta il prezzo obiettivo a 86 euro (precedente 84 euro), prezzo che incorpora un upside potenziale del 21% rispetto alla chiusura di ieri a 70,80 euro.
“Il gruppo ha chiuso i 9 mesi 2021“, ricordano gli analisti, “con un EBITDA adjusted superiore del 12% rispetto alle stime e una bottom line migliore del 14%, mentre la top line è sostanzialmente in linea con le previsioni”.
“PharmaNutra aveva già rilasciato KPI commerciali molto solidi che avevano registrato un aumento dell’85% dei volumi di vendita nel 3Q (+18% nei 9 mesi) confermando il trend di crescita in Italia (805k unità vendute, +32% YoY), e un aumento delle unità vendute nei mercati esteri (1.917k, +123% su base annua)”.
“Ciò si è tradotto in un miglioramento t/t con una crescita della top line (3Q: +21%, 2Q +17%, 1Q +4%) sostenuto da un graduale ritorno alla normalità delle vendite e l’informazione medica in presenza in Italia (+24%), mentre all’estero l’incremento della top line (+14%) è legato all’eccezionale ripresa dei volumi dovuta ad una diversa tempistica degli ordini. I margini sulle vendite nette si sono mantenuti solidi (32,5% nel 3Q; 32,1% nei 9mesi)”.
Gli analisti alzano le stime sul EBITDA FY21 dell’8% per incorporare un livello di redditività più elevato (29%, rispetto al 27,1% precedente), implicando una crescita prudente dell’8,5% nel quarto trimestre (margine del 21%).
Per i prossimi anni aumentano le previsioni su top line/EBITDA dello 0,6%/1,5% con una revisione delle stime su EPS del +9% per FY21 e del +1,5%/+1,9% nel 2022-24.
