Midcap ha confermato il target price di 6,4 euro sul titolo Neodecortech, potenziale upside del 39% rispetto al prezzo di 4,6 euro di ieri 15 novembre, dopo che lo scorso venerdì 12 novembre la Società ha pubblicato i risultati dei primi nove mesi dell’anno.
La società ha confermato una solida performance nei 9M21, in linea con i risultati semestrali, e mostrando un forte recupero dalla pandemia. Il fatturato si è attestato a
125,4 milioni, in crescita del 41% grazie all’aumento dei volumi venduti in ogni linea di business e grazie alla produzione finalmente tornata a piena capacità.
L’Ebitda è aumentato del 40% a 13,8 milioni grazie al suddetto aumento dei volumi di vendita. Tuttavia, la marginalità è rimasta stabile su base annua all’11%, a causa di un forte aumento del prezzo delle materie prime (resine, film plastici, carburante), che non è stato totalmente trasferito al cliente. L’Ebit è cresciuto a 7,2 milioni (3,3 milioni nei 9M 2020), in linea con l’aumento della top line e la stabilità del D&A, e l’utile netto ha raggiunto i 4,5 milioni (1,7 milioni nei 9M 2020).
L’indebitamento finanziario netto si è attestato a circa 36 milioni, in diminuzione di circa 4 milioni rispetto ai 40 milioni al 31 dicembre 2020 nonostante aver effettuato 6,5 milioni di investimenti, e grazie alla buona generazione di cassa registrata nel periodo.
Gli analisti di Midcap affermano: “Le vendite positive nel settore dell’arredamento e del design d’interni ci portano a confermare le nostre stime positive. Prevediamo un fatturato 2021 in crescita a 155,6 milioni, a 166,1 milioni nel 2022 e a 175,4 milioni nel 2023. Allo stesso modo, ci aspettiamo l’Ebit a 11,2 milioni nel 2021, a 13,1 milioni nel 2022 e a 14,9 milioni nel 2023. Ci aspettiamo che Neodecortech sia scambiata a 6.1x e 5.6x l’Ebitda nel 2021 e nel 2022, e a 9.5x e 8.3x le entrate nette nel 2021 e nel 2022. Il titolo scambio in sconto del 25% circa rispetto ai suoi concorrenti a causa delle sue dimensioni e liquidità più piccole”.
