KT&Partners avvia la copertura su Take Off con raccomandazione “add” e fair value a 8,07 euro, prezzo che incorpora un upside potenziale del 86,4% rispetto alla chiusura di ieri a 4,33 euro.
“Il Gruppo – evidenzia lo studio – opera in due mercati resilienti, il segmento dell’abbigliamento per adulti off-price e dell’abbigliamento per bambini – che si sono dimostrati resilienti anche durante le crisi economiche”.
“Il mercato retail off-price italiano dovrebbe crescere a un CAGR19–24 del +1,6%, raggiungendo i 408 milioni nel FY24, con Take Off posizionato come quarto player del settore (dati 2019) con una quota di mercato del 6%”.
“Il mercato del childrenswear ha mostrato nel 2020 una maggiore resilienza rispetto al segmento adulti, sovraperformando di 4,5pp (un rallentamento del 15% contro il rallentamento degli adulti del 19%), e segnalando che le famiglie sono più propense a risparmiare su altre tipologie di spesa a favore dell’abbigliamento per bambini”.
Gli analisti di KT&Partners prevedono “vendite pari a 55,9 milioni nel FY24, in crescita a un CAGR19A–24 dell’11,7%, principalmente trainate da: 1) apertura di nuovi negozi, sia Directly Operated Stores (DOS) e negozi gestiti da terzi (TPOS); 2) aumento dei ricavi medi per negozio, anche grazie al supporto di marketing; e 3) equilibrato mix tra marchi di proprietà e di terzi, con questi ultimi pari a circa il 60% dei ricavi entro il 2024”.
Gli analisti stimano che “l’EBITDA crescerà più che proporzionalmente rispetto ai ricavi (+23,6% CAGR19–24), beneficiando anche di economie di scala, raggiungendo 18 milioni nel FY24, con il relativo margine in aumento di 2,3 punti percentuali, dal 29,1% nel 2020 al 31,4% nel 2024”.
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