Valuetrack ha aggiornato lo studio su DHH in seguito alla diffusione dei risultati del 2021, assegnando un fair value di 22,1 euro, che incorpora un potenziale rialzista del 30% rispetto al prezzo di chiusura del 30 marzo (pari a 17,0 euro).
La valutazione è ottenuta come media semplice tra i risultati del modello DCF (€ 24,4) e del confronto con i peer (€ 19,3).
Secondo le stime della boutique finanziaria, i ricavi di DHH dovrebbero aumentare ad un ritmo medio annuo (CAGR) del 24,9% fino al 2023 (a 27,8 milioni), con una marginalità a livello di Ebitda e di Ebit rispettivamente pari al 34,6% (9,6 milioni) e al 21,3% (5,9 milioni) nel 2023.
La generazione di cassa rimarrà solida, con un cash flow cumulato di 8,6 milioni nell’orizzonte considerato, e una liquidità netta in aumento a circa 7,6 milioni per finanziare nuove operazioni di crescita esterna.
Sulla base del prezzo di mercato corrente e delle stime aggiornate, DHH viene scambiato ai seguenti multipli: 9,2x-16,5x-26,4x EV/Ebitda, EV/Ebit e P/E 2022E. Al fair value, il titolo sarebbe scambiato a 12,1x EV/Ebitda, 21,6x EV/Ebit e 34,3x P/E 2022E.
Eventuali operazioni di M&A, finalizzate a multipli in linea con quelli storici (circa 5x EV/EBITDA in media), per espandersi a livello geografico potrebbero incrementare il valore dell’azione.
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