KT&Partners conferma la raccomandazione ‘add’ su Take Off e alza il fair value a 8,37 euro (precedente 8,07 euro), valutazione che incorpora un upside potenziale del 93% rispetto alla chiusura di ieri a 4,35 euro.
Nel 2021 le vendite di Take Off – ricorda lo studio degli analisti – hanno raggiunto 26,4 milioni, con una crescita del 24,6% a/a, in linea con i risultati preliminari.
L’EBITDA è balzato a 9,5 milioni (da 6,5 milioni), raggiungendo un eccezionale EBITDA margin del 34% (+4,9 pp) e quasi 4 pp superiore rispetto alle proiezioni degli analisti (effettuate prima dell’annuncio dei risultati preliminari).
L’utile netto è salito a 5,6 milioni (+47,8%), quasi il 14% al di sopra delle stime di KT&Partners. La posizione di cassa netta è aumentata da 0,1 milioni del 2020 a 12 milioni del 2021, beneficiando dell’incremento delle disponibilità liquide per effetto dell’operazione di quotazione su EGM.
Alla luce dei risultati 2021 gli analisti hanno “rivisto leggermente al ribasso le stime 2022-24, tenendo conto: i) dei ricavi delle vendite di Overkids inferiori alle attese nel FY21 ii) del rallentamento delle vendite nel primo trimestre dell’anno causato dalla variante COVID-19 Omicron; e iii) l’aumento dei prezzi dell’energia, i costi di trasporto e la carenza globale di materie prime”.
Di conseguenza, prevedono ora “ricavi FY22 a 35 milioni e in crescita a 54,1 milioni nel FY24”. Inoltre, nonostante l’EBITDA margin 2021 superiore alle attese, hanno “prudentemente confermato la previsione sulla redditività indicata nelle stime precedenti”.
Infine gli esperti di KT&Partners si aspettano che la “società rimanga cash positive per tutto il periodo di previsione”, risorse che potranno essere impiegate anche in ottica di espansione attraverso M&A (operazioni non è incluse nelle stime).
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