ValueTrack ha aggiornato la copertura su Innovatec alzando il fair value a 2,90 euro (da 2,70 euro), valutazione che incorpora un upside potenziale del 32,4% rispetto al prezzo di 2,19 euro.
Aggiornamento che giunge a valle dei risultati finali 2021, che “sono leggermente superiori ai dati preliminari pubblicati a febbraio 2022 e confermano che Innovatec ha registrato una solida crescita organica”, con i ricavi proforma (inclusi sia GreenUp che Cobat a gennaio 2020) in aumento di circa il 47% a/a a 237,8 milioni. Infatti il FY21 è stato trainato anche dal business dell’Efficienza Energetica, più che quadruplicato a 67,4 milioni (28% del totale).
Dalla pubblicazione della loro ultima ricerca, ricordano gli analisti, Innovatec ha annunciato:
la nascita di Innovatec Venture e Cobat Tessile; l’acquisto di un ulteriore 19,5% di Cobat e di un ulteriore 25% di SEA; la proposta del Cda per un piano di buy back fino al 10% del capitale sociale.
A seguito dell’aggiornamento del “nostro modello per incorporare i dati finanziari del FY21 e del parziale buy-out delle minoranze (a un prezzo molto in linea con le nostre ipotesi), confermiamo ampiamente le stime delineate nel nostro inizio di copertura di marzo, con Ricavi ed EBITDA di circa 385 milioni e 53 milioni nel 2024E, rispettivamente”.
Si prevede che “‘utile netto/EPS registrerà un CAGR21PF-24E del 50%, mentre la posizione finanziaria netta dovrebbe diventare positiva a partire dal 2023E e salire a 29,4 milioni entro il 2024E (supponendo che non ci siano ulteriori fusioni e acquisizioni)”.
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