Gli analisti di KT&Partners hanno confermato la raccomandazione ADD e alzato il prezzo obiettivo su Digital360 da 5,87 a 6,35 euro, in seguito alla pubblicazione dei risultati preliminari del primo semestre 2022. La nuova valutazione implica un upside potenziale del 45,4% rispetto alla chiusura del 18 luglio.
I dati hanno evidenziato un incremento dei ricavi su base annua di circa il 50% a 24,5 milioni e un aumento dell’Ebitda di circa il 30% a 4,9 milioni (Ebitda margin del 20,2%). La crescita dei ricavi è risultata superiore alle stime di KT&Partners di circa il 5,4%, mentre lo sviluppo dell’Ebitda è quasi in linea con le aspettative.
Includendo il contributo pro-forma delle società acquisite nel 2022, i ricavi di Digital360 raggiungono i 33,8 milioni (+9,3 milioni) mentre l’Ebitda si attesta a 6,9 milioni con una marginalità del 20,5%. Numeri che confermano la bontà della strategia di consolidare il posizionamento di mercato anche attraverso operazioni di M&A.
Per quanto riguarda la struttura del capitale, la generazione di cassa e la conversione del prestito obbligazionario consentono alla società di mantenere una liquidità netta di 2 milioni al 30 giugno 2022, nonostante gli investimenti fatti, i vendor loan del 2021 pagati e le acquisizioni concluse.
A seguito delle ultime acquisizioni e dei risultati preliminari del semestre, gli analisti hanno aggiornato le stime per il periodo 2022-2024. Le proiezioni ora indicano ricavi in aumento ad un tasso medio annup (CAGR21-24) del 33,1% (circa 13,8 punti percentuali in più rispetto alle stime precedenti), fino a raggiungere gli 81,1 milioni 2024.
Dal lato della redditività, gli esperti prevedono che l’Ebitda cresca a un CAGR21-24 del 31,7% (11,3 punti percentuali al di sopra della ricerca precedente), raggiungendo 15,9 milioni nel full year 2024 con un Ebitda margin del 19,5%.
Dal lato della struttura del capitale, KT&Partners si attende una pfn debitoria per 3,4 milioni nel FY22E, in graduale miglioramento fino a evidenziare una cassa netta di 12,7 milioni di euro a fine 2024.
