KT&Partners ha confermato giudizio ADD e fair value a 3,44 euro sul titolo Eles, valutazione che incorpora un potenziale upside del 153% rispetto al prezzo di chiusura di ieri a 1,36 euro.
Sulla base dei risultati del primo semestre 2023, gli analisti hanno confermato le stime di fatturato e redditività, prevedendo ricavi totali per l’anno 23E a 33,6 milioni. Le prospettive di crescita del mercato A&D (CAGR22-27 +5,9%) e del mercato dei semiconduttori (rimbalzo del +11,8% YoY nel 2024), l’evoluzione della metodologia RETE con nuove funzionalità innovative, le strategie di cross- e up-selling e lo sfruttamento delle sinergie con le società acquisite supportano poi l’attesa di vendite in crescita ad un CAGR22-25E del +20,5%, che dovrebbe raggiungere 47,1 milioni a fine periodo previsionale.
Nonostante una redditività migliore del previsto nel 1H 2023, gli analisti cautamente hanno confermato le stime a livello di EBITDA, prevedendo che la carenza di chip e l’inflazione persistano in parte anche nella seconda metà dell’anno, portando a un EBITDA margin FY23 al 14,3%, che dovrebbe migliorare gradualmente fino al 18,5% nel FY25.
Infine, gli analisti prevedono che la PFN peggiori a 3,7 milioni nel FY23E rispetto a liquidità netta per 0,4 milioni attesa in precedenza, scontando un maggiore assorbimento di flussi della gestione operativa insieme ad un leggero aumento delle Capex rispetto alle nostre vecchie proiezioni, per poi raggiungere liquidità netta per 2,3 milioni a fine anno 2025.
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