KT&Partners ha confermato giudizio ADD e abbassato il fair value a 2,94, dal precedente 3,18 euro, su titolo Neosperience, valutazione che incorpora un potenziale upside del 77,9% rispetto al prezzo di chiusura di ieri a 1,65 euro.
Lo studio segue la pubblicazione dei risultati del primo semestre 2023, che hanno evidenziato un Valore della produzione pari a 14,6 milioni (+7% rispetto al primo semestre 2022), un fatturato pari a 12,2 milioni (+4,2%), un EBITDA pari a 4,0 milioni, in linea con il primo semestre 2022, con EBITDA margin al 33,1% del fatturato, e un EBIT pari a 1,5 milioni (+24%) con il relativo margine al 12,6%, risultati sostanzialmente in linea rispetto alle stime precedenti.
Gli analisti hanno mantenuto invariate le attese per il periodo 2023E-26E, ma hanno adeguato le previsioni relative al capitale circolante netto con il risultato del 1H 2023. Più nel dettaglio, i ricavi delle vendite FY23E sono attesi a 24,5 milioni, con un CAGR22A-26E del 19,6%, per salire a 43,0 milioni nel FY26E.
Dal lato della redditività l’EBITDA FY23E è stimato a 7,5 milioni, mentre per gli anni successivi dovrebbe aumentare ad un CAGR22A-26E del 20%, salendo a 13,4 milioni entro il 2026. L’EBITDA margin dovrebbe fissarsi al 30,8% nel FY23 e rimanere di poco superiore al 30% fino al 2026E.
L’utile netto FY23E dovrebbe attestarsi a 0,9 milioni, con un margine netto pari al 3,5%, per poi raggiungere 4,2 milioni e un margine netto del 9,7% nel FY26E.
Infine, la PFN a fine anno 2023 è attesa pari a 12,1 milioni vs 11,6 milioni del 2022, considerato il maggiore assorbimento di cassa del capitale circolante netto previsto dal Gruppo, per poi ridursi progressivamente e raggiungere una posizione di cassa netta a fine anno 2026 pari a 5 milioni.
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