KT&Partners ha confermato giudizio ADD e abbassato il fair value a 8,89 euro dal precedente 11,67 euro sul titolo Doxee, valutazione che incorpora un potenziale upside del 78,5% rispetto al prezzo di chiusura di ieri a 4,98 euro.
Lo studio segue la pubblicazione dei risultati del 1H 2023, che evidenziano ricavi del gruppo pari a 12,1 milioni, in crescita del 9,9% rispetto al 30 giugno 2022; la società Infinica GmbH ha contribuito alla generazione dei ricavi consolidati per 1,8 milioni.
Inoltre, nel luglio 2023 la controllata austriaca Doxee CEE GmbH, già titolare del 90% di Infinica GmbH, ha esercitato la prima tranche (ovvero il 5% del capitale sociale di Infinica) dell’opzione call sul restante 10% del capitale sociale di Infinica, per un corrispettivo di circa 1,1 milioni. Il restante 5% è soggetto ad un accordo di opzione put-call da esercitarsi nel 2026, per un valore aggiuntivo massimo di 3,9 milioni.
Gli analisti, sulla base dei risultati finanziari del 1H 2023 e considerando la persistente incertezza a livello macroeconomico, hanno modificato le stime e ora prevedono che i ricavi totali del FY23E si manterranno sostanzialmente in linea con il FY22 a 26,2 milioni, crescendo a un CAGR22–26 inferiore del 12,8% e raggiungendo 42,5 milioni nel 2026.
Dopo un EBITDA FY23E pari a 0,5 milioni, penalizzato dal rallentamento del business insieme ad una maggiore incidenza di tutti i costi, l’EBITDA e redditività sono previsti in miglioramento a partire dal 2024 grazie al rilascio di Doxee Platform3 e all’aumento delle sinergie di costo con Infinica. Pertanto, l’EBITDA FY24E sarà del 20,2%, raggiungendo il 28,8% nel FY26E.
Gli analisti stimano poi una perdita di 3,2 milioni nel FY23E, che risultato che diventerà positiv nel FY24E e raggiungerà 4,3 milioni di utile netto nel FY26E.
La PFN pari a 18,2 milioni nel FY23E, principalmente sulla scia della minore redditività prevista, migliorerà raggiungendo 6,4 milioni nel FY26E, grazie alla crescita del business, alla riduzione degli investimenti in ricerca e sviluppo e ad una minore dipendenza dall’outsourcing.
###
Resta sempre aggiornato sul tuo titolo preferito, apri l'Insight dedicato a Doxee
