ValueTrack ha alzato il fair value sul titolo Reway Group a 5,77 euro (da 4,75 euro), valutazione che incorpora un upside potenziale di circa il 50,3%, rispetto al prezzo di riferimento dello studio pari a 3,84 euro.
L’aggiornamento giunge a valle dell’accordo siglato da Reway Group per l’acquisizione del 70% di Se.Gi., attiva nel settore della manutenzione di infrastrutture e opere civili nel settore ferroviario.
Gli esperti apprezzano “la logica alla base di questa acquisizione, che offre alcuni vantaggi chiave: 1. Stabilisce l’ingresso di Reway nel mercato “ad alti margini” della manutenzione e riparazione delle infrastrutture ferroviarie; 2.Amplia significativamente il portafoglio di certificazioni del gruppo, che rappresentano le vere barriere all’ingresso nel settore ferroviario; 3. Dà una spinta alla redditività operativa (margine EBITDA in aumento di circa 200 punti base poiché Se.Gi vanta un margine di circa il 30%) e ai profitti (EPS adj in aumento di circa il 27% in media nel 2024E-25E), pur mantenendo il rapporto debito netto/EBITDA relativamente sotto controllo (2024E a 1,0x poiché il valore del patrimonio netto del 100% di Se.Gi è pari a 90 milioni, circa 6,0x EV/EBITDA più aggiustamenti NWC)”.
Nel FY24E ValueTrack stima che Se.Gi. contribuirà alle cifre di Reway Group con 54 milioni di ricavi, EBITDA di 15 milioni e indebitamento netto di 69 milioni.
Pertanto, tenendo conto del contributo di Se.Gi, gli analisti hanno aggiornato le stime 2023EPF-25E che ora prevedono: Ricavi in aumento al 23,0% CAGR22A-25E, a 218,3 milioni nel 2025E; EBITDA ed EBIT margin rispettivamente al 21,3% e al 19,5% nel 2025E; Indebitamento netto ridotto a 14,9 milioni nel 2025E.
###
Resta sempre aggiornato sul tuo titolo preferito, apri l'Insight dedicato a Reway Group
