EnVent ha confermato il giudizio “Outperform” sul titolo Porto Aviation Group e il target price di 6,25 euro, prezzo che incorpora un potenziale upside del 47% sul prezzo IPO di 4,25 euro e del 39% rispetto al prezzo di riferimento dello studio del 20 ottobre 2023 pari a 4,5 euro.
Aggiornamento che arriva a valle dei risultati semestrali, che hanno registrato vendite salite salite a 1,5 milioni, da 1,3 milioni del 1H 2022, +13%, con 6 aeromobili consegnati contro 4 nello stesso periodo dell’anno scorso. I ricavi totali di 1,9 milioni includono un contributo di 550 mila euro per lo sviluppo del modello EASA a 4 posti, da fondi governativi. I costi operativi sono stati in linea con la crescita del fatturato, con un EBITDA pari a 0,7 milioni rispetto a 0,3 milioni del primo semestre 2022; L’EBITDA rettificato della sovvenzione sarebbe di 0,14 milioni, margine del 10%. Utile netto di periodo pari a 0,4 milioni, rispetto a una perdita netta di 0,2 milioni nel primo semestre 2022. Posizione finanziaria netta a giugno 2023 è positiva (cassa) per 0,4 milioni, da 0,1 milioni a dicembre 2022.
Il portafoglio ordini di 16 velivoli all’IPO conferma la continua domanda di velivoli sportivi leggeri e l’attrattiva dei prodotti Porto, nonostante l’attuale quadro economico globale incerto. Secondo il management, si prevede che l’attuale tasso di produzione di 1 aereo al mese migliorerà fino a 1,5 entro la fine dell’anno per far fronte alla maggiore domanda.
Sul fonte dei numeri, gli analisti di EnVent prevedono per il FY 2023 ricavi a 4,1 milioni, che dovrebbero raggiungere 11,7 mln nel 2026. L’Ebitda dovrebbe balzare da 0,6 milioni di quest’anno a 2,9 mln di fine periodo previsionale, con il relativo margine che dovrebbe passare dal 15,6% del FY23 al 24,7% del FY26. L’utile netto è previsto a 0,1 milioni a fine anno per arrivare a 1,4 mln a fine 2026. Infine, la posizione finanziaria netta è stimata positiva (cassa) per 0,3 mln al FY23, per poi diventare negativa (debito) negli anni successivi e attestarsi a -0,2 milioni a fine periodo previsionale.
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