KT&Partners assegna a Compagnia dei Caraibi un rating ‘hold’ e un fair value di 4,05 euro (precedente 5,05 euro), valutazione che incorpora un upside potenziale del 7,2% rispetto al prezzo di 3,78 euro.
La società ha chiuso il primo semestre 2023 con ricavi consolidati pari a 26,2 milioni, in crescita del 5,6% rispetto allo stesso periodo del 2022. A parità di perimetro l’aumento è del 9%. L’EBITDA è in sostanziale pareggio, rispetto a 3,5 milioni nel primo semestre 2022. L’EBITDA Adjusted si attesta a 0,5 milioni.
Dai dati gestionali al 30 settembre 2023 sono emersi ricavi consolidati pari a 37,6 milioni (+8,5% rispetto al 30 settembre 2022), ricavi a parità di perimetro pari a 36,4 milioni (+5,1% rispetto al 30 settembre 2022), una liquidità di cassa consolidata pari a 6,5 milioni e una posizione finanziaria netta con saldo debitorio per 11,1 milioni.
“Alla luce dei risultati dei 9M23 e di un trend decrescente nella spesa al consumo”, gli analisti di KT&Partners ha ridotto le stime sui ricavi totali del 2023 a 54,8 milioni, attesi in crescita a un CAGR22-26 del 16,2% (rispetto al 20% previsto in precedenza) “guidati dal consolidamento del portafoglio dei marchi di proprietà e dall’espansione internazionale”.
Inoltre hanno rivisto al ribasso le proprie stime a livello di redditività per riflettere costi del 1H23 superiori alle attese per il consolidamento delle società acquisite e delle controllate estere nonché un diverso mix di ricavi previsto nel 2H23.
Prevedono pertanto un EBITDA margin 2023 dello 0,4%, stimato in aumento al 9,4% nel 2026. Guardando i profitti, si attendono che la società riporterà una perdita nel 2023 di 2,8 milioni – influenzata negativamente da 1,3 milioni di costi straordinari – per poi raggiungere i 2,8 milioni di utile netto nel 2026. Infine, prevedono una PFN a fine 2023 di 16,3 milioni “(inclusi 7,6 milioni di debito da pagare nel 2024 per l’acquisizione della terza tranche di Elephant Gin) principalmente sulla scia della minore redditività, ma in graduale miglioramento fino a 8,4 milioni nel 2026”.
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