EnVent conferma il rating ‘outperform’ sul titolo VNE e abbassa il target price a 4 euro (da 5,29 euro), valutazione che incorpora un upside potenziale del 48% rispetto al prezzo di chiusura del 15 maggio 2024 pari a 2,70 euro.
Il Gruppo ha archiviato l’esercizio 2023 con vendite complessive in calo del 11% a 13 milioni, ostacolate da ritardi nella catena di fornitura sia nel settore Gaming che in quello Retail, costringendo a riprogrammare i test sul campo con i nuovi clienti.
L’aumento dei costi dei servizi e del personale ha portato l’EBITDA a 1,1 milioni (2,3 milioni nel 2022); l’EBIT ha cambiato segno passando in negativo per 0,4 milioni (+0,8 milioni nel 2022). Il risultato netto è stato negativo per 1,1 milioni rispetto al surplus di 49,5 mila euro nel 2022. L’indebitamento finanziario netto è passato da 4,7 milioni a giugno 2023 a 2,5 milioni, dopo 3,1 milioni di proventi dell’IPO.
Secondo il management, storicamente la consegna degli ordini e le vendite sono generalmente concentrate nel secondo semestre, poiché la maggior parte delle fiere di settore si svolgono nei primi mesi dell’anno. Tuttavia, il portafoglio del primo trimestre 2024 è significativamente superiore al primo trimestre 2023, con ordini per 894 macchine (3,9 milioni di euro) rispetto a 396 (1,6 milioni di euro) nel 2023.
Nel complesso, gli analisti si aspettano che la società registri un CAGR FY23-26E del 23,2% nelle vendite nette, mentre l’EBITDA dovrebbe registrare un CAGR FY23-26E del 56,3%, raggiungendo 4,2 milioni a fine periodo previsionale con il relativo margine al 17,2%.
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