KT&Partners ha confermato la raccomandazione “Add” sul titolo Edil San Felice (ESF) e ne ha alzato il Fair Value a 6,2 euro (dal precedente 5,4 euro), valutazione che incorpora un upside potenziale del 45,2% rispetto al prezzo di riferimento dello studio di 4,3 euro.
Negli ultimi mesi ESF si è aggiudicata nuovi appalti per manutenzioni autostradali e progetti di edilizia civile.
In particolare, la società si è aggiudicata, nell’ambito di un consorzio più ampio, una commessa da 145,1 milioni – di cui 13,6 milioni di propria pertinenza – per l’ampliamento del Campus Politecnico di Milano in zona Bovisa
Insieme a Manelli Impresa si è aggiudicata un contratto da 48 milioni da RFI, di cui 12,2 milioni di propria competenza per la manutenzione straordinaria di oltre 50 stazioni del Nord Italia. Questo accordo è la prima tappa significativa per ESF nel settore della manutenzione ferroviaria che segna una nuova fase di sviluppo.
Ancora, ESF si è aggiudicata un contratto da 8,2 milioni con Amplia Infrastructures per l’adeguamento sismico di un viadotto della Tangenziale di Napoli. Il progetto prevede anche un potenziale premio fino a 700mila euro per il completamento anticipato.
La società, inoltre, ha ricevuto un contributo a fondo perduto di 5,3 milioni dalla Regione Campania, che copre la metà di un investimento di 10,6 milioni per la realizzazione di una nuova unità produttiva adiacente all’headquarter di Nola, che ha l’obiettivo di espandere l’attività di carpenteria e di segnaletica stradale e aeroportuale e aumentarne la capacità produttiva.
Infine, ESF ha ottenuto un credito d’imposta di 467mila euro per i costi di consulenza legati alla quotazione.
Alla luce dei recenti sviluppi, gli analisti KT&Partners hanno aggiornato le precedenti stime, anticipando a 53,5 milioni i ricavi delle vendite nel FY24 (vs 51,6mn attesi in precedenza); i ricavi totali sono stimati in crescita a un CAGR23A-27A del 13,7%, raggiungendo 76,5 milioni nel 2027E.
L’EBITDA FY24E è atteso a 12,4 milioni (vs precedenti 11,9 mn) con un CAGR23A-27E dell’11,9% fino a raggiungere 18,2 milioni nel FY27E, lasciando invariato l’EBITDA Margin al 23,2% nel FY24E, atteso al 23,8% nel FY27E.
L’utile netto FY24E è stimato a 8,7 milioni (vs precedenti 8,3 mn), con un CAGR del 9,9% fino a raggiungere 12,4 milioni nel FY27E. Infine, La PFN FY24E è stimata positiva (cassa) per 13,7 milioni, grazie al contributo della Regione Campania.
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