KT&Partners conferma su Compagnia dei Caraibi la raccomandazione ‘hold’ e il fair value a 1,2 euro, valutazione che incorpora un upside potenziale del 18% rispetto al prezzo di 1,02 euro.
Dopo i dati preliminari del 1H24 sostanzialmente in linea alle previsioni degli analisti, il report conferma le ultime stime, che saranno aggiornate dopo la pubblicazione dei risultati in calendario il 26 settembre.
Gli esperti di KT&Partners prevedono ricavi totali pari a 55,6 milioni nell’esercizio 2024 (+5,3% anno su anno), con un CAGR negativo 2023-26E del -5,9%, attendendosi che la conclusione della distribuzione dei marchi Brown Forman (circa il 45% dei ricavi del 2023) sarà parzialmente compensata dall’aggiunta di nuovi marchi al portafoglio di distribuzione.
I ricavi totali dovrebbero raggiungere i 49,0 milioni nel 2027.
In considerazione di una contrazione stimata per il 2024 (43,0% di margine lordo) e un livello ancora contenuto nel 2025 (44,0%), i margini lordi sono attesi raggiungere il 47,0% nel 2027, con l’uscita dalla distribuzione dei marchi BF (commissioni di distribuzione inferiori) e con l’espansione su brand proprietari caratterizzati da margini più elevati.
Inoltre, il report stima una riduzione, rispetto al fatturato, delle spese del personale, dei costi di marketing e dei costi di commissione, e che le filiali in Spagna e negli Stati Uniti raggiungeranno il pareggio dell’EBITDA nel 2025.
Gli analisti prevedono un EBITDA a 1,9 milioni nel 2024 con un margine del 3,5%, e a 6,0 milioni entro il 2027 (margine del 12,3%). Infine, si attendono una PFN nel 2024 pari a 12,8 milioni (10,3 milioni di debito netto nel 2023), che dovrebbe migliorare gradualmente fino a 2,0 milioni entro il 2027, trainata principalmente da una riduzione del capitale circolante, mediamente, di circa 2 milioni all’anno.
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