Envent conferma il rating ‘outperform’ su Renovalo ma ne riduce il target price a 5,30 euro (da 6 euro), valutazione che incorpora un upside potenziale del 150% rispetto al prezzo corrente.
I ricavi totali del primo semestre 2024, ricorda il report, “sono stati pari a 12,4 milioni, rispetto ai 47,7 milioni del primo semestre 2023, fortemente influenzati dalla normativa sul ‘Superbonus’ di cui hanno beneficiato le operazioni nel 2023. Ne ha risentito anche l’EBITDA, che è stato di 0,5 milioni, in calo rispetto ai 13,1 milioni del primo semestre 2023”.
I risultati del primo semestre “sono stati influenzati dall’ultima modifica normativa di marzo, che ha comportato la rinegoziazione e ritardi nell’esecuzione di tutti i progetti in pipeline per il 2024. Su questa premessa, ipotizzando solo una crescita organica”, gli analisti stanno rivedendo al ribasso le proprie stime sul FY24 e adottando un approccio cauto per le proiezioni sul 2025-26. Ora prevedono ricavi cumulativi superiori a 120 milioni nel periodo (in precedenza 177 milioni) nonché un EBITDA margin superiore al 13% nel 2024 e vicino al 20% nel 2025-26. Infine, si attendono una cassa netta di 16 milioni nel 2024, che dovrebbe migliorare “sequenzialmente nel 2025-26 (rispettivamente a 19 e 25 milioni)”.
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