EnVent conferma su Culti Milano il rating outperform e il target price a 21,3 euro, valutazione che incorpora un upside potenziale di circa il 63% rispetto al prezzo corrente.
“Il fatturato consolidato 2024, escludendo Bakel dopo la sua cessione”, ricordano gli analisti, “è stato pari a 20,8 milioni (24,7 milioni includendo Bakel), +9% su base annua, con la crescita di Culti e Scent che ha compensato il rallentamento della joint venture asiatica (-14%) e del mercato mediorientale. Per area geografica, l’Asia si conferma il mercato di riferimento, seguita da Italia (+10%) ed Europa, mentre la nuova distribuzione nel mercato statunitense ha contribuito all’aumento delle vendite”.
“L’EBITDA rettificato è stato pari a 4,7 milioni rispetto ai 4,2 milioni del 2023, in crescita del 12% su base annua, con un margine sulle vendite prossimo al 23%. L’utile netto è stato di 4,0 milioni, rispetto a 1,6 milioni del 2023, dopo l’effetto positivo della cessione di Bakel per 1,2 milioni. La posizione finanziaria netta è passata a 0,2 milioni di liquidità, rispetto ai 3,2 milioni di debito a dicembre 2023, dopo il deconsolidamento del debito di Bakel per 2,6 milioni e la distribuzione di dividendi per 0,3 milioni”.
“Secondo il management”, aggiunge il report, “l’espansione aziendale prosegue come previsto sia nel mercato nazionale che in quello europeo, concentrandosi sul retail e negli Stati Uniti con un nuovo partner commerciale, mentre si prevede una ripresa delle vendite per le joint venture a Hong Kong e in Cina. Con Bakel fuori dal perimetro di consolidamento, abbiamo rivisto le nostre stime tenendo conto dell’esercizio 2024, confermando la nostra prospettiva sul valore”.
EnVent prevede per Culti ricavi a 25,6 milioni nel 2025 e a 31,8 milioni nel 2027. L’Ebitda è atteso a 5,6 milioni quest’anno (margine del 22%) e 7,2 milioni (margine del 23%) al termine del triennio. L’utile netto è previsto a 3,3 milioni nell’esercizio corrente e 4,4 milioni nel 2027. La liquidità netta è stimata a 2,7 milioni nel 2025 e 9,8 milioni nel 2027.
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