Alantra ha avviato la copertura sul titolo Altea Green Power (AGP) con raccomandazione Buy e prezzo obiettivo pari a 12,40 euro, valore che incorpora un potenziale upside del 71%.
AGP è uno sviluppatore di progetti di energia rinnovabile specializzato in impianti BESS, solari fotovoltaici ed eolici.
Gli analisti prevedono che la società consoliderà la sua presenza nel mercato italiano BESS, beneficiando al contempo di una presenza opportunistica negli Stati Uniti. Il piano industriale 2024-28 di AGP offre ulteriore visibilità sugli obiettivi a lungo termine e sulla direzione strategica del gruppo, con l’obiettivo di raggiungere il 10% della quota di mercato nazionale nel BESS. Il gruppo prevede di entrare nel settore della generazione di energia elettrica con un piano di investimenti di 42 milioni per la costruzione di impianti da circa 90 MW entro il 2028. Ciò garantirebbe un flusso di ricavi e FCF più stabile, completando l’intera catena del valore nel mercato delle energie rinnovabili. All’orizzonte potenziali M&A per accelerare il business IPP.
Alantra stima che i ricavi cresceranno con un CAGR del 20% nel periodo 2024A-2027E, raggiungendo 61,2 milioni, con un EBITDA di 35,1 milioni e un margine che dovrebbe gradualmente normalizzarsi dal 61,9% al 57,4% grazie all’aumento dei costi relativi all’unità IPP.
Le previsioni rimangono nella fascia inferiore degli obiettivi del piano industriale 2028 di AGP, escludendo sia l’opzionalità della pipeline statunitense da 1,4 GW sia le potenziali M&A nel settore IPP. Atteso un FCF cumulativo di 42,2 milioni (rendimento medio del FCF dell’11%), nonostante l’inclusione di circa 40 milioni per l’espansione del business IPP.
