Dopo la diffusione dei risultati semestrali 2020, Valuetrack ha rivisto al ribasso il target price da 5 a 4,36 euro, valore che comunque esprime un potenziale upside del 65% rispetto al prezzo di chiusura di ieri.
La boutique finanziaria sottolinea che a tale fair value, il titolo tratterebbe a 0,9x il P/BV 2021 e a 5,5x l’EV/Ebitda Adj. 2021, incorporando uno sconto di circa il 10% rispetto alla media dei peers.
Nonostante l’impatto negativo della pandemia sull’andamento dei ricavi del Gruppo, i risultati relativi al primo semestre 2020 mostrano una buona resilienza con una tenuta dei margini operativi.
Neodecortech si aspetta una ripresa a partire dal secondo semestre 2020 a seguito del rimbalzo dei ricavi registrato nei mesi di luglio e agosto. Questo ha portato Valuetrack a mitigare la revisione al ribasso delle stime, anche in previsione del lancio di nuovi prodotti a più alta profittabilità e a seguito dei prezzi ridotti delle materie prime; fattori che dovrebbero contribuire a sostenere i margini del Gruppo.
ValueTrack prevede ricavi in crescita ad un Cagr 19/22 pari al 3%, l’ebitda adjusted pari a 17,4 milioni a fine 2020 e a 18,9 milioni nel 2021/2022. L’utile netto è stimato in crescita (Cagr 19/22 del 3,4%), mentre la PFN dovrebbe rimanere stabile a circa 42,8 milioni a fine 2020, per poi diminuire a 37 milioni nel 2021.
