Dopo la pubblicazione dei risultati 2020 di Neodecortech, ValueTrack ha alzato il fair value sul titolo da 4,36 euro a 4,85 euro, pari a un potenziale upside di oltre il 40% rispetto alle quotazioni attuali (3,40 euro).
La boutique finanziaria sottolinea come il titolo, nonostante sia sostanzialmente tornato sui livelli pre-pandemia, tratti ancora a sconto rispetto ai principali comparable, con il nuovo fair value che implica un P/E 2021 di 11,4x e un EV/Ebitda adjusted 2021 di 5,8x.
ValueTrack evidenzia come dopo un difficile primo semestre 2020 a causa dei due mesi di lockdown, Neodecortech abbia registrato un forte rimbalzo nella seconda parte dell’anno, con la rinnovata centralità dell’ambiente domestico che ha portato a una robusta crescita della domanda.
Il settore della carta decorativa è inoltre atteso proseguire il trend degli ultimi due trimestri con un tasso di crescita annuale mid-single digit. In tale, contesto la boutique finanziaria stima che Neodecortech riesca a sovraperformare il settore grazie a un miglior mix delle vendite più orientato verso prodotti a maggiore marginalità.
Una strategia che richiederà forti investimenti nel breve termine, con il piano della società che prevede un aumento del 50% dei Capex 2021-2023 rispetto al precedente piano 2018-2020.
Per i prossimi due anni, ValueTrack stima una crescita dei ricavi di Neodecortech a un Cagr 2021-2022 high-single digit, con un Ebitda adjusted a 18,3 milioni nel 2021 e a 20 milioni nel 2022. L’indebitamento è atteso a 41,3 milioni quest’anno, per poi scendere a 34,7 milioni nel 2022.
