Banca Profilo ha confermato la raccomandazione ‘buy’ su Sciuker Frames e alzato il target price da 9 a 9,5 euro, calcolato includendo l’esercizio di tutti i warrants su una stima di 21,8 milioni di azioni (dalle precedenti 10,9 milioni) e un cash-in di 20,3 milioni alla fine di maggio.
La banca ha alzato le stime sul 2021-2023 in seguito: all’acquisizione di GC Infissi e al conseguente ampliamento dell’offerta con la nuova linea di finestre PVC; alla revisione della guidance societaria oltre le attese; ai ricavi di Ecospace e all’order intake dei primi due mesi del 2021, già al 70% delle previsioni per l’intero esercizio; alla partnership strategica con Enel X e Abitare In.
Nelle stime al 2023, la banca assume una possibilità del 50% dell’estensione dell’Ecobonus 110% oltre il 2022, oltre alla crescita dei ricavi derivante dalle sinergie con GC Infissi.
Per il periodo 2020-2023, il valore della produzione è ora atteso in aumento a un Cagr del 72% (dal precedente +34%), con un picco di 118 milioni nel 2022 e un livello sostenibile di 109 milioni l’anno successivo.
In termini di redditività, il margine dell’Ebitda adjusted è atteso al 23% del valore della produzione nel 2023 (27% la precedente indicazione), includendo l’effetto diluitivo dell’integrazione di GC Infissi.
Migliorate, infine, le stime sulla generazione di cassa, con un free cash flow unlevered di 32,1 milioni nel 2021-2023, con una media annua di 10,7 milioni (26 milioni e 8,7 milioni le precedenti stime).
Banca Profilo sottolinea come l’Ecobonus 110% continuerà a giocare un ruolo fondamentale nel settore delle costruzioni sostenendo la domanda legata alle ristrutturazioni immobiliari in chiave energy-saving.
Il governo italiano ha allocato risorse per 18,6 miliardi per interventi di rinnovamento energetico fino al 2022, annunciando a fine aprile nel pino Nazionale per la Ripresa e Resilienza l’estensione del provvedimento a giugno 2023 solo per il public housing.
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