Alantra mantiene la raccomandazione di acquisto su PharmaNutra e incrementa il prezzo obiettivo a 90 euro (precedente 65 euro), prezzo che incorpora un upside potenziale superiore al 27% rispetto alla chiusura di ieri a 70,40 euro.
Lo studio ricorda che “il gruppo ha registrato ricavi netti nel secondo trimestre 2021 pari a 18 milioni, in crescita del 17% a/a. L’EBITDA adjusted si è attestato a 6,4 milioni (+20,3%), con un solido margine del 35,5% nonostante l’aumento su base annua di spese per marketing, viaggi e personale legate al rafforzamento dell’organizzazione”.
“Il secondo trimestre ha confermato ancora una volta l’impressionante generazione di cassa con circa 4,5 milioni di FCF nel trimestre”.
“La liquidità netta si è fissata a 19,4 milioni al 30 giugno 2021 (21,8 milioni nel 1Q21) dopo il pagamento di dividendi per 6,5 milioni”.
Gli analisti mantengono “invariate le stime sul breve termine mentre migliorano le prospettive di crescita sul lungo termine”.
“I ricavi”, indica lo studio, “dovrebbero continuare a crescere a un CAGR del 15% nel periodo 2020-23; l’EBITDA margin è atteso a circa il 27% nel 2021-22 e leggermente in calo al 26% nel 2023, considerando gli investimenti che la società realizzerà nella struttura centrale non appena sarà completata la nuova sede”.
Inoltre Alantra stima “circa 24 milioni di FCF nel periodo 2021-23 dopo 16 milioni di capex principalmente legate al completamento della nuova sede/centro di produzione e ricerca e sviluppo”.
“La liquidità netta è prevista crescere da 19,4 milioni del 2020 a 23,5 milioni nel 2023 anni dopo la distribuzione di dividendi per 20 milioni”.
