KT&Partners ha rivisto al rialzo il prezzo obiettivo del titolo MAPS da 5,05 a 5,10 euro, assegnando una valutazione ADD. Il nuovo target price, ottenuto tramite modello DCF e confronto con i multipli dei peers, corrisponde ad un upside potenziale del 47% rispetto alla chiusura del 27 aprile (3,47 euro).
Gli analisti hanno aggiustato le proiezioni tenendo conto dei risultati del 2021 (lievemente inferiori alle precedenti stime), della focalizzazione sulle soluzioni proprietarie (che comporterà un minor contributo dal segmento Large Enterprise) e dell’acquisizione del 70% di I-Tel.
Quest’ultima offre una piattaforma proprietaria dedicata alla comunicazione e all’accoglienza per enti pubblici e privati, con focus sul settore sanitario. Nel 2020 ha registrato 2,3 milioni di ricavi, 0,9 milioni di Ebitda adjusted e una PFN sostanzialmente in pareggio. Il controvalore complessivo dell’operazione è pari a 4,1 milioni, di cui 2,9 milioni pagati in contanti e il residuo tramite azioni Maps valutate 5,05 euro.
Le nuove stime di KT&Partners indicano una crescita media annua dei ricavi del 21,4% nel prossimo triennio (CAGR 2021-2024), fino a raggiungere 38,5 milioni nel 2024, con un Ebitda margin atteso in aumento al 26,5%, grazie al contributo delle soluzioni proprietarie.
Nel 2021, sottolineano gli analisti, le azioni di Maps sono cresciute da 2,27 a 3,93 euro, denotando un forte interesse da parte degli investitori. Inoltre, nel corso del 2021, Maps ha raccolto 2,8 milioni di euro tramite esercizio di warrant con il fondo Eiffel Investment, che ha raggiunto una quota superiore al 10%.
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