Dopo la diffusione dei risultati del primo semestre 2022, KT&Partners ha confermato la raccomandazione ‘add’ su Beghelli e limitato il target price da 0,62 euro a 0,58 euro, pari comunque a un potenziale upside di circa l’86% rispetto alle quotazioni attuali.
In seguito ai conti dei primi sei mesi dell’esercizio, la boutique finanziaria ha rivisto al ribasso le stime a livello di top line, principalmente per incorporare il minor contributo atteso dei ricavi da altre attività.
Per quanto riguarda il settore illuminazione, KT&Partners si attende un parziale recupero del fatturato nella seconda parte dell’anno, sostanzialmente in linea alle precedenti previsioni, mentre le stime sui margini sono state leggermente riviste per il diverso mix.
Nel complesso, i ricavi 2022 sono stimati a 157,4 milioni, in aumento del 6,4% su base annua per posi salire a un Cagr 2021-24 del 5,2%. L’Ebitda margin è atteso quest’anno all’8,9%, raggiungendo il 9,7% nel 2024.
Infine, l’indebitamento finanziario netto a fine 2022 è atteso a 43 milioni, sostanzialmente in linea allo scorso anno, per poi diminuire a circa 24 milioni nel 2024 anche grazie alla politica di dismissioni di asset non core attuata dalla società.
