Nel primo semestre 2024 Italian Exhibition Group (IEG) ha registrato numeri in crescita a doppia cifra con fatturato record salito del 13,2% su base annua a 131,9 milioni, Ebitda ed Ebit, entrambi adjusted, in progresso rispettivamente del 29,5% a 36,0 milioni e del 41,9% a 27,8 milioni, e con un utile netto balzato del 90,2% a 20,1 milioni.
Inoltre, la società ha migliorato le previsioni sull’esercizio 2024 stimando ora ricavi tra 240 e 244 milioni (tra 234 e 239 milioni nel Piano Strategico 2023–28), un EBITDA adjusted tra 60 e 63 milioni (tra 56 e 58 milioni nel Piano Strategico 2023–28), una posizione finanziaria netta tra 67 e 71 milioni e una posizione finanziaria netta monetaria di 27 e 31 milioni (tra 66 e 70 milioni nel Piano Strategico 2023–28).
Numeri e upgrade della guidance alla luce dei quali le prospettive degli analisti si confermano ottime.
Nel dettaglio, Intermonte, oltre a ribadire il rating ‘outperform’ e alzare il target price da 6,5 a 7,5 euro, ha migliorato dell’8% la propria previsione sull’EBITDA 2024 di IEG portandolo verso la parte centrale del nuovo range stimato dalla società, “una variazione che implicherebbe un impatto del 12% sull’EPS 2024 considerando un tax rate più basso derivante dal completo assorbimento delle perdite fiscali”. Per gli esercizi successivi, gli analisti rivedono al rialzo le previsioni medie sull’EBITDA di circa il 3-4% e sul risultato netto del 5% sottolineando come i risultati 2Q24 abbiano mostrato “una continuazione del forte progresso osservato negli ultimi trimestri” e come “i commenti del management sulle prospettive del gruppo siano stati ancora una volta molto costruttivi”.
View molto positiva su IEG anche da parte di Equita che ne ha alzato il prezzo obiettivo da 5,7 a 7,2 euro, confermandone il ‘buy’ ed evidenziando che “La storia continua a piacerci così come pensiamo che il momentum operativo rimanga brillante nel post covid offrendo ulteriore potenziale upside sui numeri. Apprezzabile il solido track record del management nell’implementazione della strategia di crescita e nel centrare i target annunciati al mercato”. Nel report, gli analisti di Equita hanno migliorato le proprie stime 2024-25E “di circa il 2% a livello di fatturato (scontando un maggiore contributo del business fieristico), del 4%/3% a livello di EBITDA e del 5%/3% a livello di utile netto”.
Numeri e outlook solidi, infine, anche secondo TP ICAP MIDCAP che ha aumentato le proprie stime su fatturato ed EBITDA per il 2024 a 240,4 milioni (contro 234,3 milioni) e 59 milioni (contro 55,2 milioni), in linea alle indicazioni del management. A seguito dell’aggiornamento delle proprie stime e dei parametri di mercato, gli esperti hanno alzato il target price da 5,9 a 6,5 euro, abbassando invece il rating a hold (da buy) alla luce “di un prezzo delle azioni IEG aumentato di oltre il 90% da gennaio”. “Anche se abbiamo adottato una visione più prudente sulle azioni, ci aspettiamo che il gruppo annunci ulteriori operazioni di M&A, che potrebbero rappresentare interessanti catalizzatori di crescita”, conclude il report di TP ICAP MIDCAP.
