La preannunciata assenza delle Ministre renziane al CdM di ieri sera determina una secca reazione del Premier che fatica ogni giorno che passa a contenere le falle che si aprono su quelle che inizialmente potevano essere interpretate come fessurazioni.
Sale la temperatura nonostante i richiami dal Colle, e la possibilità che la testa del Premier possa essere immolata sull’altare della sopravvivenza della coalizione non è poi così remota, sebbene il cedimento alle pressioni della frangia più intemperante aprirebbe la via a una convivenza futura sempre più complicata.
Nel prezzare il rischio di una rinnovata instabilità politica subentrano tuttavia due fattori mitiganti: il primo, la sostanziale non compattezza dell’opposizione al di là delle reiterate formali richieste di ritorno alle urne, il secondo, la persistente bassa “crescita”, anche in via prospettica come certificata dalle previsioni di Bruxelles, viatico pesante che non incentiva certo accelerazioni nell’eventuale passaggio di testimone.
Dopo un’apertura in controtendenza quindi, con un deciso allargamento del differenziale col Bund, il decennale italiano si allinea invece al cammino del benchmark tedesco che legge con serenità lo stallo per certi versi atteso della crescita nell’ultimo trimestre dell’anno, dato che potrebbe venire confermato a breve anche per l’economia europea in senso lato.
L’impatto limitato su Borse e tassi è spiegabile dal fatto di come in realtà i mercati siano molto più proiettati verso una narrativa diversa delle metriche future che saranno condizionate dall’effetto del coronavirus, il cui ruolo in questi ultimi giorni assomiglia molto al convitato di pietra.
Si conferma infine la tendenza sugli spread degli high-yield, così come, sul mercato dei cambi, la forza del dollaro che meglio si esprime nel suo indice di valore misurato rispetto al basket euro, yen, sterlina, dollaro canadese, corona svedese e franco svizzero, il quale si approccia a recuperare i massimi relativi dell’ultimo biennio.
