Banca Profilo ha confermato il rating ‘buy’ su Health Italia e ne ha aggiornato il target price a 430 euro (da 450 euro adjusted dopo il raggruppamento azionario), valutazione che incorpora un upside potenziale del 255% rispetto al prezzo di 121 euro.
Il tutto dopo che la società annunciato i conti 2023 che hanno registrato, come ricorda il report, “ricavi in calo del 9% a/a a 35,7mln (39,2mln nel 2022) principalmente per lo spin-off di Real Estate (Health Property) e Nutraceuticals (Be Health), che avevano generato 1,6 mln di fatturato nel 2022”.
Nonostante il calo dei ricavi, aggiungono gli analisti, “l’EBITDA è rimasto stabile a 7,9 milioni con un margine in aumento di 2 punti percentuali al 22% grazie alle strategie di ottimizzazione dei costi e al miglioramento della marginalità. L’EBITDA è stato inferiore solo del 2% alle nostre previsioni e il margine è stato superiore del 2% alla nostra stima del 20%. L’utile netto è sceso a 1,7 da 3,7 milioni principalmente per la svalutazione di 1,7 milioni relativa al valore rettificato di Be Health nell’ambito delle operazioni di spin-off”.
I risultati 2023, proseguono gli esperti di Banca Profilo, “sono sostanzialmente in linea con le nostre proiezioni, in termini di EBITDA ed EBITDA margin, ma inferiori in termini di ricavi per gli effetti negativi e i ritardi legati alla riorganizzazione del perimetro del Gruppo. Ci aspettiamo una ripresa dei ricavi a partire dal 1H24 e un’accelerazione nel triennio”.
“La guidance al 2026 è confermata: ricavi totali a 50-52 milioni con EBITDA a 12-14 milioni e liquidità netta a 15-16 milioni. Confermiamo quindi un CAGR del fatturato del 10% nel 2023-2026 a 47 milioni, un CAGR dell’EBITDA del 14% nel 2023-2026 a 11,5 milioni e un miglioramento del margine del 2% al 24%, ma abbiamo leggermente ridotto i FCF cumulativi nel 2024-2026 a 20,5 milioni (-6% rispetto al precedente aggiornamento da parte della società).
###
Resta sempre aggiornato sul tuo titolo preferito, apri l'Insight dedicato a Health Italia
