EnVent ha confermato la raccomandazione Outperform sul titolo Convergenze e un target price di 3,50 euro per azione, valutazione che incorpora un upside potenziale del 99% rispetto al prezzo di riferimento dello studio pari a 1,76 euro.
L’aggiornamento giunge a valle della diffusione della semestrale 2024 che ha visto una crescita a doppia cifra delle vendite e un ulteriore miglioramento della marginalità.
Nel H1 2024 le vendite hanno raggiunto i 12 milioni (+15,4% su H1 2023): la BU TLC ha contribuito per 5,6 milioni (+12,4% su H1 2023) e la BU Energia per 6,4 milioni (+17,9% su H1 2023) con 17,5 milioni di kWh forniti (+15,1% vs H1 2023).
L’EBITDA si è attestato a 2,3 milioni (+73% su H1 2023), con il relativo margine al 18,7% (12,5%): la BU TLC ha generato 1,7 milioni (+27,7% su H1 2023), con margine al 30,4% (26,8%), mentre la BU Energia ha contribuito per 0,6m (negativo nel H1 2023), con un’incidenza sui ricavi pari all’8,5%. L’indebitamento finanziario netto è migliorato a 4,8 milioni da 5,6 milioni di fine anno 2023, dopo capex di 1,3 milioni, principalmente per la rete in fibra ottica che ha raggiunto 10.600 km (+23,2% a giugno 2023 e +15,2% a dicembre 2023), più 1.036 km in IRU.
Tra i dati operativi da segnalare che la BU Media & Content Delivery Network è pienamente operativa, guidata dal lancio di Convergenze TV da parte di Agile TV in partnership con Agile Content. Punti di Consegna Energia oltre 10.000, +7,5% rispetto a fine 2023. Contratti di Servizio oltre 63,5k (+10,4% rispetto al primo semestre 2023): +5,5% TLC e +12,2% Energia.
Secondo il management, la nuova tecnologia XUWA a 60 GHz dovrebbe offrire maggiore velocità e stabilità. Inoltre, lo sviluppo della nuova linea di business cybersecurity potrebbe alimentare la crescita futura.
Gli analisti in relazione alla BU Energy alzano la proiezione dell’EBITDA margin per il FY24 da mid a high-single digits, perfezionando anche il periodo FY25-26E. Nel complesso, EnVent ora prevede un margine di circa il 18% nel 2024, +200 bps rispetto alla stima precedente.
###
Resta sempre aggiornato sul tuo titolo preferito, apri l'Insight dedicato a Convergenze
